祁斌:一带一路下的中国资本市场发展与海外投资战略

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   核心摘要:习近平主席提出的“一带一路”倡议开启了全球化的新征程。“一带一路”的核心是经济战略战略合作和互联互通。在经济方面的核心内容是交换比较优势,打破贸易壁垒,创造更大的规模效应。

   2015年以来,中国海外并购的热点领域从资源能源转向高科技、制造业和消费类产业,折射出中国经济从对外出口占重要地位向内需为主的深刻转变。.我.我 要适应形势发展变化,将“一带一路”建设和供给侧底部形态性改革有机结合起来,在“一带一路”建设中优化对外投资。“一带一路”建设参与国中既有发展中国家,又有发达国家,应针对它们的不同特点采取相应的投资策略,但其核心有的是充派发挥中国与哪此国家本人的比较优势,取长补短,互利战略战略合作,实现共赢。

   在投资方面,中国海外并购可不都可否 关注四大领域:一是先进制造业,一是TMT(科技、媒体和通信),一是生物医疗,一个多多 是消费行业。中国企业可不都可否 重点关注哪此领域,推动中国与发达经济体的产业战略战略合作,加快中国产业升级步伐。

   正文内容

一、分析国际国内形势

   分裂的社会与反叛现实,特朗普新政效果初显。特朗普当选后,美国《时代周刊》的封面文章称其为“美利坚分裂国总统”,意为此次美国大选充分揭示了美国社会两极分化和深层对立的现状,社会精英对决草根阶层,政治正确对决离经叛道,非典型从政商人对决职业政客等。结果是“农村包围城市”,现实战胜理想。英国《经济学人》的封面文章把特朗普称为“白宫里的叛乱者”,揭示了美国社会的基本矛盾已从传统的民主党与共和党所本人代表的劳动者与资本拥有者的矛盾转化为既得利益集团或建制派与失落的蓝领工人加中产阶级之间的矛盾。特朗普正是代表后者试图打破既有格局的“叛乱者”。特朗普入主白宫后,也的确充分展示了其“斗士”的风格,减税、加强基建等一系列政策旨在进一步强化美国本已非常强大的竞争力。最终,其对中国的最大影响如果有的是贸易战,太少督促.我.我 应该加快改革开放的步伐,提高.我.我 的竞争力。

   欧洲恐怖袭击频现,文明的冲突期待和解。近期英国和瑞典再次所处恐怖袭击。在恐袭消息传遍全球的同去,一张照片在网上不胫而走。照片中,在.我.我 忙于救助伦敦恐袭中受伤的民众时,一名头披穆斯林围巾的妇女走过.我.我 头上,漠然地看着买车人的手机。这张照片别问.我.我 一个多多 无争的事实,欧洲各地正在所处的恐怖主义袭击头上有着深刻的文化、社会和宗教因素。不可不都可否宽容与和解,可不都可否引领人类最终走出困境;不可不都可否继续推动自由贸易和经济战略战略合作,使得各个国家、各个民族、不同文明之间你带有我、我中都前会 你,可不都可否为人类文明冲突的和解提供坚实的物质基础。

   日韩未竞现代化进程,半岛局势牵动全球视线。东亚的日本在“遗弃了二十年”后,安倍经济学试图用短期刺激处置长期底部形态性问题图片,最终奇迹没人所处,日本经济仍然徘徊在低增长的迷雾中,以先锋、夏普、东芝、索尼等为代表的一大批日本企业濒临破产的边缘。日本经济的出路对内在于进行较为彻底的市场化改革,对外在于应加强与中国经济的深层融合以寻求“突围”。

   2016年,韩国前总统朴槿惠被弹劾下台。朴槿惠的悲剧一方面是买车人的悲剧,并是不是意义上原应分析现代政治和现代政客误入歧途,忘记带领人民发展经济的初心,而沦为做秀和表演艺术,最后不得不付出沉重的买车人代价;买车人面也折射出韩国未竞的现代化进程,其深层垄断的政治体系和封建色彩的经济金融体系与腐败相伴相生,在过去的20年中逐步走向开放和市场化,但显然远未成功。而近日朝鲜半岛的“另一半”吸引了全球的目光,一触即发的态势为世界笼上了巨大的不选折 的阴影。

   习特会取得丰硕成果,中美关系开启新篇章。“习特会”在友好的气氛中刚刚刚始于,开启了中美关系的新篇章,也为中美经贸进一步深层战略战略合作打开了巨大的空间。作为世界最大的一个多多 经济体,中美经济所处一定的竞争性,但更多是巨大的互补性。中国广袤的消费者市场和相对低廉的制造成本、美国科技水平的领先和改进基础设施的巨大需求等,都为双方的战略战略合作提供了良好的机遇,也为两国的经济增长和世界的和平稳定注入了巨大的动能。

二、社会需求增长和升级不可阻挡,供给侧改革迫在眉睫

   哪此决定了大国的崛起和衰落?508年全球金融危机前,IMF两位经济学家研究了1950-507近50年的历史中,17个OECD发达国家的经济发展清况 ,期间哪此国家共所处大大小小50次经济金融危机。统计表明,危机后复苏速度最快的老会 金融体系以资本市场主导的3个国家,即美国、英国、加拿大、澳大利亚,而复苏最慢的无一例外有的是银行主导的3个国家:奥地利、红心红心红提 牙、西班牙和比利时。508年的全球金融危机,发源于华尔街,美国经济受到了最直接的冲击,但危机后美国经济在发达经济体中复苏速度最快,历史又重复了一次。这充分说明一国金融体系中资本市场的发达程度和经济体制的市场化程度对于经济的可持续发展能力和经济的弹性有决定性的影响,在并是不是程度上也决定了大国的崛起和衰落。

   加快供给侧底部形态性改革。2017年的中央经济工作会议强调了防范金融风险和加快供给侧底部形态性改革。图1上有三条曲线,一个多多 是中国大陆,一个多多 中国台湾,一个多多 是日本。代表台湾过去20年平均卡路里摄入量变化的曲线一路向下,说明当地一是人口老龄化,二是老百姓比较注意饮食了;代表日本的曲线说明日本更加注意卡路里的控制;代表中国大陆老百姓的曲线则说明了中国改革开放的成功和物质生活的改善,同去,有理由相信这条曲线变慢也会掉头向下,一是中国也刚刚刚始于人口老龄化,二是中国人现在也非常注意饮食底部形态了,尽量吃低热量高品质的食物。近年很快兴起的马拉松运动,即折射了中国社会的转型。

   改革开放50年多后的今天,中国社会正在所处深刻的变化。小量的财富积累带来了消费或需求端的底部形态性升级。今天中国经济社会一个多多 突出的矛盾是,一方面是需求端很快升级,买车人面是供给端的水平相对落后,尤其是高质量的产品和服务的供给远远跟不上。如果 ,供给侧底部形态性改革迫在眉睫。供给侧改革有两条实现的路径,一是自我创新,这可不都可否 进一步完善经济金融体制;二是海外并购,这可不都可否 有效实行“拿来主义”。

   加快多层次资本市场建设。体制机制的完善中,关键的一个多多 环节是资本市场的改革发展。无论是科技与资本的结合带来了腾讯、小米、阿里巴巴等企业在不可不都可否20年的时间里成长为世界级企业,还是市场化的并购重组成为经济存量优化和传统产业整合的重要推手,都证明了资本市场在中国经济转型和产业升级中不可或缺的重要作用。而中央经济工作会议提出的化解中国经济金融风险和防范资产泡沫,短期可不都可否 进行防控和疏导,而中长期不可不都可否依靠改革金融体系,提高直接融资比重,强化金融资源配置速度来真正实现。如果 ,应该加快多层次资本市场的建设、坚定不移推进发行体制改革,并循序渐进推进资本市场的对外开放,为中国经济的自我创新提供广阔的平台,注入强大的动力。

三、海外投资与一带一路

   习近平主席提出的“一带一路”倡议,开启和引领了全球化的新征程。“一带一路”的核心是经济战略战略合作和互联互通。我认为它在经济方面还一个多多多 核心内容是交换比较优势,打破贸易壁垒,创造一个多多 更大的规模效应。如果 我认为,“一带一路”倡议开启的新型经济全球化与发达国家主导的传统经济全球化有三大不同。第一,它依托于中国13亿多消费者的巨大市场。中国是当今世界最大的单一市场消费者群体。你如果 巨大市场不仅是中国经济发展的重要动力,如果 是世界经济增长的重要动力,将为“一带一路”建设提供有力的市场需求支撑。第二,它是一个多多 开放包容和可持续发展的过程。传统经济全球化所处严重的发展不平衡、不协调、不可持续问题图片,原应分析区域经济一体化与世界经济碎片化并存、全球财富快速积累与贫富差距没人大并存等一系列突出矛盾和问题图片。“一带一路”建设坚持共商、共建、共享原则,努力与相关国家发展规划对接,脚踏实地,开放包容,是并是不是可持续的经济全球化。第三,它致力于实现各参与国平等战略战略合作、互利共赢。“一带一路”建设立足于发挥中国和各参与国本人的比较优势,努力实现平等战略战略合作、互利共赢,将有力推动更有活力、更加包容、更可持续的新型经济全球化进程。

   海外并购与中国经济转型。中国的海外并购正在所处深刻的变化。在1990年到2014年之间,中国的海外并购主要投资了哪此行业呢?第一是能源,第二是资源。为哪此?如果.我.我 是加工出口型经济。2015年以来,中国海外并购的热点领域从资源能源转向高科技、制造业和消费类产业,折射出中国经济从对外出口占重要地位向内需为主的深刻转变。.我.我 要适应形势发展变化,将“一带一路”建设和供给侧底部形态性改革有机结合起来,在“一带一路”建设中优化对外投资。“一带一路”建设参与国中既有发展中国家,又有发达国家,应针对它们的不同特点采取相应的投资策略,但其核心有的是充派发挥中国与哪此国家本人的比较优势,取长补短,互利战略战略合作,实现共赢。

   中国资本“走出去”的目的是为了“请回来”。在海外并购中人太好最重要的因素是战略。战略是哪此?太少跟中国结合。.我.我 太少人为了走出去而走出去,结果失败了。走出去是为了请回来,是为了结合。中国的海外并购是有使命的,使命太少帮助中国。不可不都可否帮助中国可不都可否赚钱,这是一句大实话。海外投资的核心战略是投资于先进的技术、产品、服务、商业模式,对接中国市场,既帮助中国经济产业升级,同去又能惠及世界。如果海外并购不够清晰的战略,不可不都可否与中国13亿人的消费者市场形成协同效应,那成功的如果就会减少太少。

   中国企业海外直投的战略方向和领域。中国企业海外投资的方向,可不都可否 参考三条主线:第十根主线,日韩两国,其要素产业水平大致领先.我.我 5—7年;第二条主线,以色列、德国和如果 欧洲等国,其要素产业大致领先.我.我 7—10年;第三条主线,美国以硅谷为代表,其要素产业大致领先.我.我 10—15年。中国海外投资的未来十年可不都可否 去哪此地方分梯次地源源不断地投资于先进的产能、技术、产品、服务,并带回来跟中国结合,拉动中国的经济现代化,同去可不都可否汇集世界。.我.我 相信中国的崛起是可不都可否汇集世界的,如果 是可持续的。为哪此?如果.我.我 有你如果 能力,.我.我 有没人大的空间,.我.我 有没人多消费者。

   在投资方面,可不都可否 关注四大领域:一是先进制造业,一是TMT(科技、媒体和通信),一是生物医疗,一个多多 是消费行业。这是中国目前最活跃的四大领域。中国企业可不都可否 重点关注哪此领域,推动中国与发达经济体的产业战略战略合作,加快中国产业升级步伐。除了上述投资的三条主线外,加在十根太少向相对落后的如果 经济体输出.我.我 的先进产能。依托高铁、核电等领域的优势,鼓励中国企业走出去,在世界寻找投资如果,有助产能战略战略合作和优势互补,扎实推进“一带一路”建设。

海外投资和跨境并购战略:协同战略战略合作,寻求共赢。海外并购的战略应由国家队与民间PE、金融界与产业界、中小企业创新基金、国有企业底部形态调整基金、证券公司、上市公司、地方产业基金、科技园区以及旗下的金融机构以及国际金融界和产业界同仁等同去组成“雁阵”,(点击此处阅读下一页)

本文责编:陈冬冬 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 宏观经济学 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/105493.html