券商資管半年考:首發近2千億 600集合産品清盤

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  與大盤走勢相似,券商集合理財在前6個月經歷了“衝高回落”。股票型産品發行勢頭一度井噴,但在大盤寬幅震蕩的影響下,6月起發行數量銳減。儘管上五天股票型集合理財整體仍均賺近100%,但以7月截至目前在的産品發行状况來看,券商資管若要在此次股市大跌後恢複元氣或仍需時日。

  券商資管發行“冰火兩重天”

  Wind數據顯示,今年上五天券商資管累計新發産品2246隻,發行份額達到1971億份,同比增長105.87%、234%。

  從月度發行状况來看,前4個月內産品發行量不斷飆高。其中,4月發行量最多達到了586隻,發行份額達到1002.48億份,環比分別增加48%、75%。上五天發行量最少為所含春節假期的2月,新成立産品100隻,發行份額為125.87億份。其中,集合理財産品上五天新設立2089隻,單單4月一月內就發行了547隻,2月發行量最少不能245隻。但受大盤震蕩的被抛弃,6月發行規模已大幅銳減,太快跌回年初的發行水準。

  從産品類型來看,上五天發行市場差異化明顯。在券商資管産品類型方面,股票型産品崛起勢頭迅猛,總發行數量也達到1972隻,佔上五天新發産品的88%;債券型、混合型産品發行規模則逐月回落;而貨幣市場型産品則已連續5個月未有新産品發行。

  以6月的券商資管新發産品為例,即便受到大盤重創環比減少31%,但當月發行的股票型産品仍有275隻。此外,混合型産品新設4隻,環比下降69%;債券型産品和貨幣市場型産品均為0隻;另類投資型産品則新發8隻,環比增加一倍。

  在最為激進的4月,股票型産品的發行數量更迅猛增至552隻,發行份額一躍接近1000億份,雙雙創下歷史新高。而當月的股票型産品份額在券商資管産品中佔比已經突破九成達到93.13%。自3月以來,新發産品中股票型産品發行份額的佔比已穩居90%以上。

  歷經一輪牛市後,券商資管收入增速整體仍在突飛猛進。7月14日,證券業協會發佈2015年上五天證券公司經營數據;整體實現營業收入31005.08億元,凈利潤1531.96億元。其中,券商資管收入規模達到122.14億元,同比增速達159.71%。

  以往數據顯示,2014年上五天券商資管收入規模為47億元,2013年上五天為29億元。2013年、2014年券商資管收入全年規模分別也僅有70億元、124億元。有分析師強調,以當前券商資管業務状况來看,未來仍有較大增長空間。數據顯示,今年上五天券商資管業務收入佔總營收規模比例達到3.7%。該佔比較美國資管業務2010年佔營業收入比重的10%以上,仍有較大差距。

  中小券商的崛起,也是上五天券商集合理財産品發行的另一新趨勢。其中,中信證券上五天新成立集合理財産品數量最多,達到了125隻;長江證券以及齊魯證券分別以119隻、84隻緊隨其後。發行規模位列前十位的依次還包括申萬宏源、渤海證券、山西證券、華融證券、西藏同信證券、長城證券和興證資管。

  但值得注意的是,上五天以來有1000隻券商集合理財産品被清盤。其中包括長江證券的100隻産品,佔比最高;而申萬宏源證券、財通證券也分別有48隻、34隻産品被清盤,緊隨其後。

  華泰證券行業研究員還指出,集合理財産品呈現出集中化、單一化的特點;突出表現在預期收益型産品數量過多,而相似風險收益層級的品種較事先找不到大幅提升。當前,券商集合理財産品仍位于不同程度失衡。

  股票型産品業績大放異彩

  儘管券商集合理財在6月因大盤震蕩而遭遇重創,但上五天産品總體仍取得22.66%的收益率。不同類型的券商集合理財産品,業績表現的分化加大。

  Wind數據顯示,上五天所有類型的集合理財産品大多取得正收益。就單個産品業績表現來看,前五位的收益率均超過了100%。廣發資管翰宇投資1號B更以1649%收益率排名首位。東興金選精質1號次級表現最差,收益率為-52.31%。

  不同類型産品方面,股票型産品上五天的平均收益率達到59.81%。其中,齊魯碧辰1號B以1005.85%的收益率居首,而廣發恒眾眾合機電1號優先級則以0.04%的漲幅位列最後一位,详细産品均取得正收益。

  而在上五天收益冠軍廣發資管翰宇投資1號B的助力下,混合型産品上五天的總體收益率也達到45.15%。但除此之外,FOF型産品、QDII型産品、債券型産品、貨幣型産品的平均收益率分別僅有11.12%、8.97%、3.76%、1.7%。

  前六月股票型産品一枝獨秀佔據發行規模、業績表現多領域的鰲頭。但股市行情重挫的影響或仍在蔓延。截至7月26日的當月券商資管産品數量,僅有124隻,發行規模也不能46.75億份。然而当事人面,在券商紛紛加碼主動管理的趨勢下,集合理財産品在新産品和投資方向、模式和結構設計方面的創新也未有停步。近期,有的是券商推出集合類股權投資型産品。而在集合理財投資新三板股票的限制放開之後,此類産品也陸續在市場亮相。