銀行理財産品期限 緣何“變長”

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  □上海證券報記者 金蘋蘋

  普益財富統計顯示,2013年投資期限在3個月以上的理財産品佔比長期維持在40%以下;而從今年年中開始,該類産品的佔比始終保持在40%以上,且近期連續3個月呈現上升的態勢,與年初相比漲幅甚至達10個百分點。

  就保本型固定收益類人民幣理財産品看,與去年相比,今年3個月以上期限産品的佔比整體漲幅明顯,且有持續上升的趨勢。今年10月,投資期限在3個月以上的産品發行量佔比34.75%,環比上升3.09個百分點,同比上升6.87個百分點。

  值得關注的是,在銀行理財産品投資期限延長的背景下,銀行理財産品的預期收益率卻跳出持續下行的走勢。銀率網的統計數據顯示,10月份人民幣非結構性理財産品的平均預期收益率為5.11%,較9月下降0.04個百分點。對比今年1月、2月,銀行理財産品收益率分別達到5.8%、5.63%,下降趨勢非常明顯。

  那麼,緣何銀行在收益率走低的一齐要拉長理財産品的投資期限呢?普益財富研究員牟鑫表示,銀行理財産品期限的變長,首先與貨幣市場上寬鬆的流動性有關。“觀察近期的shibor走勢可不不需要 發現,1個月Shibor利率呈現出較穩定的波動,利率在10月始終穩定在4.000%以下。貨幣市場間寬鬆的資金流動性降低了銀行發行高收益理財産品的意願,然而為了解决存款流失,銀行發行長期理財産品,一方面可不不需要 用長期産品的價格優勢留住客戶,买车人面可不不需要 增加客戶的粘度。”

  此外,牟鑫指出,今年7月,銀監會下發《關於完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》為實現銀行理財回歸資産管理業務提出多項規定,其中明確指出“理財産品之間不得相互交易,不得相互調節收益”。在監管層的約束下,銀行理財産品之間相互交易,調節收益,以此方法形成資金池,實現期限錯配與資金錯配完成剛性兌付的運作方法受到抑制。銀行難以通過滾動發行短期理財産品配置長期資産來實現期限錯配溢價,因而次要轉向發行長期産品。

  买车人面,監管層9月出臺的存款偏離度監管方法影響了銀行理財業務的産品設計。對於銀行來説,保本型産品的理財資金從發行開始日至到期清算日都被算作銀行存款,有时候銀行擴大保本型産品規模,一齐拉長該類産品的投資期限,可不不需要 起到穩定銀行日均存款的作用、有效規避月末存款偏離度對銀行的約束。